情后，日本经济的GDP缺口为负的状况依然在继续，应对气候变化也给企业利润带来了压力。根据日本经济研究中心（JCER）的中期预测，受劳动投入和资本投入停滞的影响，未来日本潜在经济增长率可能会降至零，政府必须采取措施以促进经济增长。

目前2%的通胀目标对于日本经济和日本央行的货币政策来说负担过重，最好采取比较灵活的应对措施，例如将除能源价格外的核心CPI目标设定为1%-2%。国外vps主机 http://www.huiyiq.com/ 国内vps主机 http://www.3il.cn/ 印刷网 http://www.tuwenyinshua.cn/ 推介网 http://www.tuijie.net/

——岩田一政 日本经济研究中心理事长、日本银行原副行长

*本文为作者在2023年7月1日的第十四届CF40-NRI中日金融圆桌“中日疫后经济增长与合作可能性——两国促进经济可持续增长的举措”闭门研讨会二“疫后经济增长的政策选择”上所作的主题演讲。文章仅代表作者个人观点，不代表CF40立场。

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2023年7月1日，日本东京，岩田一政在第十四届CF40-NRI中日金融圆桌发表主题演讲

日本疫后经济增长的政策应对

文 | 岩田一政

日本GDP缺口一直处于负值区间

疫情后，中国面临总需求不足的问题。在日本，根据内阁府的估计，GDP缺口于2020年第四季度扩大到-0.9%，此后逐渐缩小。然而，哪怕日本央行通过不同方法进行估算，目前日本GDP的负值缺口仍然小幅存在，宏观需求不足的状况并未得到解决。

图1 日本GDP缺口的变化（内阁府估计）

通过较大的GDP缺口可以看出，日本经济在本轮疫情中受到的影响要大于2008年次贷危机。在疫情蔓延的同时，俄乌冲突导致能源价格上升，也对经济活动产生了很大的影响。

从长远的角度来看，日本经济在高速成长期的年均增长率达到了9%，第一次石油危机时潜在增长率下降到了5%～7%，第二次石油危机后跌到3%～5%，金融危机后一直处于一个非常低的水平。我认为，人口变动和1990年泡沫经济时期及其后的日元升值是日本经济增速下降的主要原因。

近几年，应对气候变化导致化石燃料价格上升，从而对日本潜在经济增长率产生了很大影响。这一点也备受担忧。因此，防止这种机制对经济增长产生负面影响也是很重要的课题。

日本内阁府整理了摆脱通缩的四个条件，其中两个是CPI通胀率的上涨和GDP平减指数通胀率的上涨。还有单位劳动力成本的涨幅以及GDP缺口均须是正的，目前这两个条件均未实现。此外，日本央行公布的基本通胀率的加权中值目前为1.4%。

政府应采取措施推动经济增长

日本经济研究中心（JCER）每年都会发布GDP实际增速的中期预测。受疫情影响，我们下调了潜在增长率的预测，现在估计的增长率为0.5%左右，未来可能会降到0%。

其中，全要素生产率（TFP）的增速预计将保持在0.5%不变。但是劳动投入方面，哪怕参与劳动的女性和老年人增多了，整体上由于劳动年龄人口的迅速减少，今后估计很难维持住规模。另外，我认为资本投入也不会大幅增加。

图2 日本潜在增长率预测

潜在增长率跌到零是非常严峻的情况，日本政府需要采取政策以促进经济增长。

最重要的是提高全要素生产率的增速。在推动数字转型以提高效率的同时，还需要抑制应对气候变化所带来的增速下跌。在瑞士洛桑国际管理发展学院（IMD）发布的经济活动“适应度”排名中，日本位于第20名，评价非常低，经济活动适应能力与全要素生产率的增速之间呈现正相关关系。推进数字化转型，需要进一步改进数字技术，灵活使用数据和AI等。同时，还需要进一步投资人力资本。