核心逻辑：

　　第一，上游 PX 开工稳步提升，四季度新增投产较多。虽然新装置至少需要11月集中放量，但新产能加速释放下，PXN价格重心将进一步下滑；第二，PTA现货流通性也在逐步改善，市场逐步走向宽平衡。市场刚需支撑已有减弱，PTA供需去库转向累库；第三，聚酯产销虽好于节前预期，但聚酯工厂对于涨价相对谨慎，更多的仍是想要出货降库，后续来看聚酯负荷提升难度较大。当前下游织造坯布库存呈现高位，且存再次攀升预期，而相应原料库存备货积极性再度下降。TA目前的涨势更多是被动跟随成本端价格走高带动，暂时弱化自身供需的弱势，但随着市场回归基本面，依然缺乏上涨动力。供需趋弱，走势偏空。

　　操作思路：

　　10月11日，PTA2301价格运行在5604元/吨。建议入场价位为5600-5650，止盈位为 5200-5250，止损位为 6000-6050.

　　资金及比例分配：

　　考虑到化工品价格波动的风险性，建议轻仓操作，可以选择20%资金用于该方案操作，80%资金作为风险准备金。假设100万投资资金，可用20万资金用于买入，80万用于风险准备。

　　方案设计：

　　以10月11日盘中价计算，TA2301合约价5604元/吨。合约保证金为12%。则每手期货合约保证金=5604*5*12%=3362.4元，按20万可操作资金换算，折可卖出合约59手。

　　持有期：

　　持有到期日不超过 12 月 31 日

（文章来源：广州期货）